年终盘点 | IPO“冰点”之年：融资规模回到十年前，近500家“跑步退场”，亮点在这！

2024年，全球IPO市场迎来了一个名副其实的“冰点”之年。与往年相比，这一年的IPO市场显得格外冷清，不仅融资规模大幅缩水，甚至回到了十年前的水平。据统计，截至2024年12月底，A股市场共有100家公司首发上市，累计融资683亿元人民币，与2023年同期相比，IPO数量和融资总额分别下降了68%和80%。这一数据无疑为市场敲响了警钟，也引发了人们对未来IPO市场的深深担忧。

在这一年里，IPO市场的低迷表现并非毫无征兆。自2023年8月证监会表态将收紧IPO节奏、发挥逆周期调节机制后，IPO的步伐便开始明显放缓。政策层面的收紧，加之全球经济政治环境动荡，经济承压、市场波动加大等因素，共同导致了企业上市意愿的走低。许多原本计划上市的企业，在面对更加严格的审核标准和市场环境后，纷纷选择了撤退。

值得注意的是，尽管IPO市场整体低迷，但监管层对IPO的把控却更加严格。新“国九条”政策的出台，旨在优化资本市场的生态和提高上市公司质量。这一政策不仅提高了主板、创业板上市标准，还完善了科创板科创属性评价标准，压实了发行人第一责任和中介机构“看门人”责任。这些举措无疑为市场注入了更多的稳定性和透明度，也为未来的IPO市场健康发展奠定了基础。

然而，政策的收紧也导致了许多企业的IPO之路变得艰难。据统计，2024年以来，已有超过400家企业IPO折戟，创近年来新高。这些企业大多因为财务数据不达标、持续经营能力存疑、信息披露质量不高，或股权高度集中、治理结构不完善等原因而未能成功上市。这一现象反映出，监管层对IPO的把控已经越来越严格，企业想要成功上市，必须具备更高的质量和更强的竞争力。

尽管整体市场低迷，但也有一些亮点值得关注。在今年的并购重组大潮之下，有较多拟IPO企业在终止审核之后，选择了被上市公司收购，这也成为投资机构退出的一大渠道。此外，一些成功闯关IPO的企业，普遍来自于有庞大市场需求且在不断增长的行业，如工业自动化和高端制造、新能源、半导体等战略性新兴行业。这些企业不仅具有较强的技术创新能力和研发实力，还具有良好的成长性，为市场带来了新的活力和希望。

值得一提的是，尽管新股发行数量大幅减少，但新股上市首日的表现却异常火爆。今年以来上市的99只新股中，上市首日平均涨幅达到252.24%。这一现象主要得益于IPO数量的减少导致新股供应降低，在存量市场整体低迷、市场信心不足的情况下，市场对新股需求增加。同时，IPO监管严格把控的情况下，新上市公司质量有显著提升，也吸引了更多资金涌入，推动新股价格高涨。

然而，新股暴涨现象虽短期提振市场情绪，却不排除有公司、投资机构故意拉高股价后抛售的现象。这种市场波动不仅增加了投资风险，也对市场的健康发展构成了一定的威胁。因此，投资者在把握新股投资机会时，仍需保持理性，审慎决策。

回顾2024年的IPO市场，我们可以发现，这一年的低迷表现并非偶然。在全球经济政治环境动荡、市场波动加大的背景下，IPO市场也面临着前所未有的挑战。然而，正是这些挑战，促使市场进行了深层次的结构性调整，也为未来的市场发展奠定了更加坚实的基础。

展望2025年，多家机构认为IPO发行节奏有望回暖。随着宏观经济趋稳、市场信心逐渐回暖以及监管层对市场乱象治理取得阶段性成效，IPO市场有望分阶段、有节奏地进入复苏期。此外，中长期资金入市等措施也有利于改善A股的预期回报和投资环境，从而对IPO活动产生积极影响。预计到2025年，A股的IPO活动将整体平稳，并存在改善迹象。

尽管未来市场仍存在不确定性，但我们可以预见的是，那些具备高技术创新能力、高成长性以及良好治理结构的企业，将更有可能在IPO市场中脱颖而出。这些企业不仅能够为市场带来新的增长点，也将成为投资者关注的焦点。

总的来说，2024年的IPO市场虽然经历了前所未有的低迷和挑战，但也为未来的市场发展积累了宝贵的经验和教训。在未来的日子里，我们有理由相信，随着政策的不断完善和市场的逐步成熟，IPO市场将迎来更加健康、稳定的发展。同时，投资者也应保持理性、审慎的态度，合理配置资产，以应对可能的市场波动和风险。

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